私募基金投资常识有哪些?

作者:网络来源  日期:2018-6-13 15:58:44  阅读数:  网友评论:

1.什么是私募基金

  私募基金(private equity )是指一种针对少数投资者而私下(非公开)地募集资金并成立运作的投资基金,因此它又被称为向特定对象募集的基金或“地下基金”,其方式基本有两种:一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金,二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。


2.私募基金分类

根据不同的标准,私募基金有多种分类方法。在此,我们将仅以常用的投资对象进行划分。可以将其分为三类:

1、证券投资私募基金

2、产业私募基金

3、风险私募基金


3.关于收费方式

  很多投资者倾向于使用基金对外公布的净值数据来评价基金管理人的投资管理能力,但如此简单的评价方法往往会导致极大偏颇,原因就在于基金净值的计算方式,也即报酬提取方式不同导致的对外公布净值不同。


  一般而言,投资者资产净值=基金单位净值×基金份额,因此业绩报酬的提取方式也分为两种。


  第一种是净值缩减法,即基金累计净值在业绩报酬计提日创新高时,以扣减该笔投资单位净值的方式收取业绩报酬,投资者的基金份额保持不动,因此存在费前和费后净值的差异。


  举例而言,假设初始购买100万元基金产品,初始单位净值为1(此时费前和费后净值相同,均为1),基金份额为100万份,合同约定管理人业绩报酬20%。假如到下一个开放日基金100%,则费前净值上涨为2,超额部分为1,提成比例为1×20%=0.2,费后净值为2-0.2=1.8,此时开放日投资者资产净值为1.8×100万份=180万元,基金对外公布净值为1.8


  第二种是缩份额法,即基金累计净值在业绩报酬计提日创新高时,以扣减该笔投资一定份额的形式收取业绩报酬,产品单位净值保持不变。这种计提方式不存在费前和费后净值的区别。


  仍然以上述情况为例,在同样上涨100%的情况下,业绩报酬的计提方法变成:净值仍然为2,超额部分为1,提成比例为1×20%=0.2,对应投资者基金份额缩减为0.2/2×100万份=10万份,即从100万份缩减为90万份,开放日投资者资产净值为2×90万份=180万元,基金对外公布净值为2


  从上述计算过程可以看出,同样涨幅的情况下,仅仅因为业绩报酬计提方式的差异,就会导致对外公布净值的巨大差异。如果投资者不多加注意,仅仅只看对外公布净值数据,往往容易得出错误结论。


  事实上,业绩报酬计提方法本身并无好坏之分,只是各有优缺点。净值缩减法的优点在于投资者可以直观地跟据净值核算自己的资产增值情况,所见即所得,无需担心份额变动,便于理解。缺点在于费后净值无法真实反应基金管理人的投资业绩,时间越久费后净值的失真越严重。份额缩减法的优点在于产品净值真实反映管理人的投资能力,净值曲线连续性好,但缺点是投资者看到的净值并不能真实体现自己的收益情况,还要随时关注份额的变化,收益体现方式更为隐蔽。


  因此,投资者在选择私募基金产品时,应注意产品合同约定的业绩报酬计提方式,明确自身收益的计算方式。同时,切不可将不同业绩报酬计提方式的产品净值加以简单比较,须知这是两个完全不同内涵的数据。


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