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新三板极可能成中国的纳斯达克

作者:吴丕义  日期:2014-7-29 0:21:25  阅读数:  网友评论:

一、上海主板,深圳中小板创业板的致命缺陷

  沪深A股的一个大的症结就在于市场的几个重要环节被行政不当干预了,而这种不当干预竟然被冠以“保护中小投资者的利益”的名义,比如,股票的投资价值、股票发行价格和股票的发行时机等,都是高度行政控制的。目前监管当局也发现问题所在,并在积极寻求改革,但A股短期内的注册制改革不报期望,因为改革不仅仅是证券管理部门的一厢情愿。

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二、新三板极可能成中国的纳斯达克

“北京证券交易所”已现“中国版纳斯达克”雏形:

新三板是市场主导模式:

1. 投行主导企业挂牌

2. 新三板交易所只维护市场秩序

3. 证监会只履行法律授权职责

  整个市场的参与者却不可能为了改革而集体停下脚步。这个时候,我们不免把目光投向新三板,这个由市场各利益相关方经过多年不断酝酿而生的市场,从一开始就是市场化取向,从中关村代办股份转让系统到全国中小企业股份转让系统(NEEQ)的建立,新三板是市场自行发展成熟的结果,这和沪深交易所在一夜之间由行政的力量建立起来完全不同,尽管当时这种行政力量也是石破天惊,但其基因仍然是行政的。

1. 投行主导企业挂牌

  从投行的朋友那里了解到,新三板从一开始由于处于政策的边缘地带,反而让市场的力量有了成长的空间,投行在新三板市场有了更多的施展空间,从定价到融资到推荐企业挂牌等,都是投行在主导。

2. 新三板交易所只维护市场秩序

  全国中小企业股份转让系统(NEEQ)作为新三板交易所只是发挥维护市场秩序、提供交易和信息披露标准化服务的作用。

3. 证监会只履行法律授权职责

  证监会更是归位只履行其法律授权的职责。我们可以看到,在中国多层次资本市场的建设中,反而是为中小微企业服务的新三板最能激发市场各方的活力。

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新三板一旦真正遵循市场法则健康发展,则新三板很有可能成为中国的纳斯达克。

 

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