基金谋求公司重大决策权 郭树清对基金逼宫格力特别表扬

作为改革开放的最前端，深圳基金公司近期担负起一项“试验”———基金公司寻求参与上市公司决策。大成基金和南方基金等深圳两家大型基金公司表态，应积极参与上市公司治理。据悉，深圳证监局近日召集了辖内基金公司座谈，要求发挥机构投资者在上市公司重大决策中的作用。

实际上，近段时间以来已经出现了多起粤基金公司“逼宫”上市公司的做法，包括耶鲁大学基金会联合几家基金公司等向格力电器派驻董事，大成基金提议罢免重庆啤酒董事长，鹏华提案要求给大商股份管理层更多激励等。

大成南方表态

仅通过二级市场买卖上市公司股票，已经满足不了深圳基金公司的胃口。作为“重庆啤酒”事件中的机构主角，大成基金近日在公开场合发“出师表”，推动机构参与上市公司决策。

大成基金总经理王颢9月底在深圳市证监局主办的一个论坛上表示，基金公司作为机构投资者，应通过积极行使股东权利，充分发挥机构投资者的监督作用，提高公司治理水平。通过直接作用于上市公司，促进其公司治理的完善，能够避免内部人控制，影响公司的高管行为，促进上市公司决策科学化和信息披露的规范化，并引导上市公司更加注重社会责任。

王颢建议，监管部门从多个方面丰富基金公司参与上市公司治理的方式和途径，以达到积极有效推动上市公司治理健康发展的目标。

作为深圳另外一家大型基金公司，南方基金近日也有类似的表态。

“一直以来，上市公司治理结构不完善，是我国资本市场存在的症结之一。作为市场中重要参与力量的机构投资者，有能力也有意愿参与上市公司治理。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。

杨德龙分析认为，我国基金公司直接参与上市公司治理的案例还很少，参与程度也不大，主要参与形式是通过对于上市公司的决策议案进行投票表决。

他建议，除了参加股东大会、投票外，基金公司将来还可以通过直接派人进入上市公司董事会、定期与管理人交流沟通等方式参加公司治理。

监管层力挺

基金公司的此番表态，后面有着监管层的支持。

记者了解到，深圳证监局日前召集辖内多家基金公司召开座谈会，现场征集了基金公司对参与上市公司治理的看法。

早前已经有多个粤基金公司“预热”，联合“逼宫”上市公司。去年年底，重庆啤酒因“疫苗门”事件股价一落千丈，大成基金作为大流通股东，业绩损失惨重，基金遭到大幅赎回。大成基金提议召开重庆啤酒临时股东大会，审议免除董事长黄明贵职务的议案，认为“公司近期信息披露工作出现重大失误，导致公司和广大股东的合法权益受到重大影响。黄明贵先生作为本届董事会董事长，对此负直接领导责任。”

但此次逼宫最终以97%以上的高票否决而以失败告终。

也有成功的案例。今年5月，耶鲁大学联合鹏华基金、易方达基金等，联合推荐了董事候选人冯继勇，在格力电器董事候选人推荐中击败大股东推荐的空降兵，获高票通过，这在境内资本市场尚属首次。

证监会对此大加赞赏。在6月举行的基金业成立大会上，证监会主席郭树清对机构逼宫格力一事的表现特别提出了表扬。消息人士表示，证监会非常支持机构投资者的表现，也对机构说这事可以多多宣传。

继深圳基金公司之后，上海未来也可能出现类似做法。证监会投资者保护局和上海证监局下发的《关于基金公司深入开展“积极回报投资者”专项工作的通知》中提到，基金公司要积极参与上市公司治理，充分发挥机构投资者在上市公司重大决策中的作用，完善基金代理投票制度。

依然困难重重

但这仅仅是个开始，基金公司要真正参与上市公司治理，还有很多障碍，尤其是国内资本市场仍不够成熟。

“目前基金公司在参与上市公司治理过程中，存在诸多内部和外部因素的制约。”王颢表示，从外部因素看，国内资本市场有待进一步完善和规范，包括法律法规及监管限制、国内上市公司股权结构影响等；从内部因素看，机构参与上市公司治理的动机和能力不强，对基金业绩短期内提升无明显效用，同时，与内幕交易之间的防火墙难以界定等。

对于基金公司来讲，参与上市公司治理的成本相当高。杨德龙表示，基金公司参与上市公司治理需要有专人负责研究、跟踪，要经常出差参加公司的股东大会，或者董事会，需要付出人力、资金等成本。目前基金公司参与上市公司治理的程度很小，所以成本还不大。如果将来加大参与力度，以及参与数量，成本可能会很大。

杨德龙认为，更现实的障碍包括：首先，基金公司重仓持有的公司较多，没有足够多的人员参与公司治理。其次，《基金法》规定，单一基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%，这在一定程度上导致基金在很多公司中处于小股东地位，很难对公司的治理产生实际影响。再次，基金投资相对分散，如果改变公司治理成本过高，可能会选择放弃，转而选择其他公司，直接用脚投票等等。

据了解，美国市场机构投资者有定价权，因为大股东持股比例很低，而国内大股东常常可以占70%到80%股权。

本版采写：南都记者　谢晓婷

基金公司建言

大成基金总经理王颢

1.促进基金管理人向现代财富管理机构转变

2 .在鼓励基金公司积极参与上市公司治理的同时，提供健全的制度保障，建立有利于机构投资者参与改善公司治理的制度环境

3 .是借助证券基金业协会的平台，建立机构投资者集体行动机制，包括定期联合公布合格目标上市公司名单、建立集体协商及敦促机制，提高基金公司作为机构投资者的话语权、以集体方式提交提案或统一行使投票权等

4 .加大上市公司治理状况低下的代价，提升机构投资者的监督效用

5.探索以上市公司治理为核心要素的创新机制和创新产品。

南方基金首席策略分析师杨德龙

1.参考海外做法，选择成功的基金管理公司作为主体力量，筹建“中国投资基金管理公会”，代表其会员参加上市公司治理，以提高效率，降低监管成本。

2 .参照境外做法，基金公司单独或联合提名董事、独立董事及监事，直接派人进入重仓公司董事会

3 .“委托投票制度”，由持股比例较低基金公司委托持股比例较高的基金公司或专门机构，代为参加上市公司股东大会并投票，从而提高持股比例，对上市公司的议案能发生重大影响

4 .修改《基金法》，对基金公司持有上市公司比例“双十”规定逐步放开，提高基金话语权

5 .对于特定重仓股或重要事项，可以在制度中要求基金公司参加上市公司股东大会、投票，也可以在制度中要求基金公司在其定期报告中对参与上市公司治理情况进行披露