创业板解禁3月减持60亿元

　　从2010年11月1日第一批创业板公司解禁以来，创业板公司遭遇减持已然成为常见的现象；其中大宗交易成为“大小非”们选择减持的一个重要渠道，据记者不完全统计，在这三个多月的时间中约有31家创业板公司遭遇了减持，这占据了截至2月18日54家已解禁创业板公司中的57.4%；数据显示，这31家公司的“大小非”们通过237笔大宗交易合计减持了约1.9亿股，累计套现金额达到54.1亿元。

　　相比之下，创业板高管们的减持绝对金额不及这一数目，但减持力度丝毫不逊色。根据深交所网站公布的创业板董、监、高及相关人员股份变动数据显示，从2009年11月24日开始显示合计54家创业板股份发生变动合计391起，除去其中51笔发生在2010年11月1日之前的交易入之外，其他卖出行为达到337起，累计卖出股份约3693.06万股，套现金额达到10.43亿元之多。

　　而这超过10亿元的减持中除却其中通过大宗交易方式减持的股份约914.47万股之外，剩余2778.59万股减持套现约为6.1亿元，这意味着在从去年11月1日创业板解禁以来的74个交易日中，创业板公司遭遇减持的规模达到60亿元之多。

　　当然，这仅仅是已披露的数据，如果那些没有在上市公司担任董、监、高等职务的“大小非”们直接通过二级市场竞价交易实现减持的话，他们的套现金额就没有包括在这60亿元之中。

　　可以比照的是，从去年11月份至今，创业板综指自1062点两度爬上1200点大关之后便一路下跌，从去年12月20日至今年1月25日间最大跌幅达到21.15%，而同期上证指数仅下跌7.47%；此后创业板综指随着沪指自去年圣诞之后开始回升，截至2月18日报收于1076点。

　　业绩并非减持主要原因

　　据记者统计，过去3个多月中，涉及54家创业板公司的高管通过大宗交易和二级市场竞价交易等方式进行减持337起，累计减持股份约3693.06万股，套现金额约10.43亿元。

　　据东北证券统计，2010年前3季度创业板净利润增速为2.34%，这远远低于中小板38.06%和沪深300约36.13%的同比增速。

　　截至2月18日已经披露年报的6家创业板公司净利润均出现1.42%-107.39%不等的增长，不过从已经披露的业绩预报来看，虽然发布业绩预告的三成左右公司中业绩增长的占大多数，但朗科科技(300042.SZ)在1月28日却发布公告称预计公司2010年净利润将同比下降65%-50%，另两家公司宝德股份(300023.SZ)和南都电源(300068.SZ)也在此前披露的三季报中预计公司全年净利润将分别下降20%-60%和40%-60%。

　　值得一提的是，就在朗科科技公布这一业绩减少公告之前的1月27日，其大宗交易平台成交了30万股，而此前的1月19日和1月18日也分别成交了27.56万股和16.09万股，由于朗科科技第一批1858.18万股限售股在今年1月11日就已经解禁，因此这部分抛售的股份很可能来自于原始股东减持。

　　不仅如此，从1月11日股份解禁开始，朗科科技的高管们也开始了“大逃亡”的步伐。公司董事王全祥在1月11日和17日合计分三笔在二级市场减持了52.825万股，套现1466.283万元；公司副总向凤在1月12日、2月11日和14日分别通过二级市场抛售18.69万股、7.22万股和11.87万股，累计减持37.78万股套现1026.36万元；公司董事、副总周创世在1月11日和17日合计抛售32.37万股，套现约896.65万元；公司副总钟敬恒的配偶陈小梅在1月11日-2月10日间分7次合计抛售29.12万股，套现约777.183万元。

　　据记者不完全统计，朗科科技的董、监、高及相关人员在公司股份解禁之后的2个多月中累计抛售了158.275万股，套现约4336.76万元。

　　如今，这家上市第一年利润就面临大幅下滑的公司已经连续10个月没有卖方研究员进行覆盖，其股东之中也没有机构身影出现。

　　不过，从去年11月至今创业板高管们频繁大幅减持的力度来看，并非只有业绩下滑的公司才会遭到公司高管的减持。

　　来自四川的农用机械批发零售的吉峰农机(300022.SZ)上市伊始就受到了市场资金的追捧，从2009年10月30日挂牌至当年11月3日，短短1个月的时间股价从30元附近一路上涨至96.5元。

　　此前1月12日，吉峰农机发布业绩预告称，预测公司2010年净利润约为6530.5万元-8037.54万元，较之上年增长30%-60%。

　　不过吉峰农机的高管们并没被如此业绩吸引，从去年11月1日解禁至今，深交所披露吉峰农机的董、监、高及相关人员累计通过43笔减持239.195万股，套现金额达到7977.43万元。如果将在大宗交易中的436.51万股算上(除却其中重复的112万股)，吉峰农机遭遇了减持规模约为563.71万股，累计套现金额达到1.79亿元。

　　同样，另一家不少卖方机构较为看好的创业板公司华测检测(300012.SZ)也同样遭遇了高管们大规模的减持，深交所披露的数据显示从去年11月22日至12月底7名相关高管分25次在二级市场减持约47.41万股，套现1858.58万元。

　　据记者统计，过去3个多月中，涉及54家创业板公司的高管通过大宗交易和二级市场竞价交易等方式进行减持337起，累计减持股份约3693.06万股，套现金额约10.43亿元。

　　54家创业板股份发生变动合计391起，除去其中51笔买入之外，其他卖出达到337起，累计卖出股份约3693.06万股，套现金额达到10.43亿元。

　　其中，华谊兄弟300027.SZ)以45笔减持套现约4.57亿元排在首位，大禹节水（300021.SZ)、吉峰农机和南风股份(300004.SZ)分别被减持套现1.25亿元、7977.43万元和7137.82万元。

　　此外，记者从大宗交易平台统计的数据显示，天龙光电(300029.SZ)以7.79亿元减持套现金额列榜首，紧随其后的是神州泰岳(300002.SZ)的7.21亿元和华谊兄弟的5.95亿元。而全部31家创业板公司在从去年11月1日至今年2月18日之间通过大宗交易系统减持套现累计达到54.1亿元。

　　除却董、监、高等相关人员减持中通过大宗交易方式减持的914.47万股以外，整个创业板自2011年11月1日解禁以来遭遇减持的规模达到60亿元之多。

　　疯狂减持背后的默契

　　这多少让人有些疑惑，在公司经营态势越来越好的情形之下，长期伴随公司成长的原始股东选择了迫不及待的频繁减持着实令人生疑。

　　2月18日，创业板公司天龙光电再次出现150万股的大宗交易，这是公司自去年12月27日以来迎来的第26笔大宗交易。根据深交所披露的大宗交易，这家江苏常州金坛的公司的“大小非们”在不到两个月的时间内通过合计26笔大宗交易累计套现7.79亿元，位列全部31家涉及大宗交易的创业板公司套现金额之首。

　　资料显示，2009年12月25日在创业板挂牌上市的天龙光电自2010年12月27日始合计有5880万股限售股份获得解禁。

　　而天龙光电的“大小非”们早已迫不及待地等待着这一天的到来。

　　记者发现，在2010年12月27日限售股解禁当天，就有220万股通过大宗交易成交，次日大宗交易再次出现260万股的成交，与此同时天龙光电二级市场也出现了放量下跌的走势，不排除部分解禁股份通过竞价交易的方式减持；而在接下来的7个交易日中则不断出现大宗交易的成交，据记者统计，从12月27日开始解禁当日至2011年1月7日，在连续9个交易日中天龙光电合计出现了2180万股的大宗交易，这约占公司总股本的10.9%，足见其“大小非”们抛售股份之迫切。

　　这还没有结束，进入今年2月份，天龙光电再次出现减持，其中2月10日和2月14日分别以30.07元和29.1元的价格各自成交200万股，这意味着在限售股获得解禁后的不到两个月间，天龙光电被累计减持2580万股，其中股价减持区间在25.14-30.56元之间不等，根据每笔大宗交易对应成交的股价，记者统计的结果显示天龙光电的“大小非”们累计套现金额达到7.3138亿元之多。

　　来自天龙光电的公告显示，合计2580万股的减持中590万股来自于股东汤国强的减持，其中汤在去年12月27日当天分3笔减持140万股，今年1月5日和2月14日先后两次减持250万股和200万股，截至2月15日汤国强依然持有2410万股天龙光电的股份。

　　记者发现，去年12月27日天龙股东合计有5880万股获得解禁，其中汤国强持有的3000万股占据了半数，但由于其中1450万股已经被汤分别于去年3月29日和7月30日进行质押，因此实际可流通股份约为1550万股；除去已经减持的590万股之外，汤国强目前依然持有960万股可流通股份。

　　而在去年12月27日获得解禁的剩余2880万股分别由刘定妹等4人合计持有，由于上述4人持股均未超过天龙光电总股本的5%，因此上市公司并未披露其具体减持事项；但从大宗交易成交状态来看，这4名股东显然是选择了大幅减持。在去年12月27日以来天龙光电大宗交易成交的2580万股中除去汤国强减持的590万股之外，剩余1990万股减持均来自于东华证券金坛北门大街营业部和华泰证券金坛东门营业部，大致可以判断均来自于上述4名股东，这意味着如果刘定妹4人没有通过竞价交易在二级市场减持的话，他们合计2880万股的解禁股份在减持了1990万股之后仅剩下890万股依然持有。

　　总体来看，天龙光电的5名“大小非”们在5880万股(除去质押股份尚有4430万股)限售股解禁之后的1个多月的时间中选择减持了其中58.24%。

　　反观天龙光电的经营状况，这家从事太阳能晶硅炉制造的厂商从单晶硅铸锭炉起步，如今正在进军多晶硅铸锭炉，另一项LED蓝宝石长晶炉正曾为未来的看点。今年以来包括东兴、国海、华宝和长江等卖方机构不断推荐，并给出了40元以上的目标价，预计公司2010和2011年的每股收益在0.5元和1.1元左右；与此同时，天龙光电二级市场股价也比较给力，“大小非”接连减持的背景之下公司股价在2月18日甚至创下新高。

　　这多少让人有些疑惑，在公司经营态势越来越好的情形之下，长期伴随公司成长的原始股东选择了迫不及待的频繁减持着实令人生疑。

　　与此类似的是，另一家同样遭到大规模减持的创业板公司神州泰岳的“大小非”们在股份解禁前后上市公司也“默契”地频繁公布利好。

　　作为第一批挂牌上市的创业板公司，神州泰岳在去年11月1日迎来第一批解禁股份，考虑到公司在2009年年报实施了每10股转增15股的送转计划，彭洁持有的706.6475万股股份成为首批解禁股份；不过彭洁并没有选择在解禁当日开始减持。

　　在整个创业板走势带动之下，面临着“小非”减持的神州泰岳二级市场股价不跌反涨，并在11月16日创下76.48元的短期新高，接下来的11月24日公司公告称计划使用12亿元超募资金中的5900万元收购北京友联创新公司，以期进一步提升公司在IT运维管理业务的市场占有率，预计这项收购在未来三年所带来的净利润均不低于700万元。而在此前的11月1日，神州泰岳计划投资设立从事网上购物的千腾网正式上线。

　　这一利好消息并没有能够刺激神州泰岳二级市场股价上涨，持股股份已经解禁的彭洁选择了从12月10日开始减持股份，据记者不完全统计，从2010年12月10日-12月22日间神州泰岳大宗交易合计成交了1230万股，而这1230万股的卖方和买方均和中航证券景德镇新村西路营业部和中航证券上海漕溪北路营业部有关。

　　由于在去年11月1日神州泰岳解禁股份只有706.6475万股，这意味着除非出现已流通股份通过大宗交易完成交割，否则上述交易中至少有500多万股的成交来自于已解禁股份的倒仓行为。

　　记者发现，在去年12月17日，中航证券西安未央路营业部以每股60.02元的价格卖出115万股，买方同样来自于同一个营业部；令人蹊跷的是，在同一天同样在中航证券未央路营业部内又有一笔120万股的股份通过大宗交易成交，成交价格也是60.02元。而另一笔交易显示，在去年12月16日，中航证券景德镇新村西路将30万股以每股58.78元的价格卖给招商证券深圳东门南路，而后的12月17日，这笔股份再次以60.02元的价格从招商证券深圳东路南路卖给中航证券景德镇新村西路。

　　事实上，在从去年12月13日至22日的中航证券上海漕溪北路卖出的合计470万股股份的买方均来自于中航证券景德镇新村西路；而在12月10日至17日后者卖出的615万股中又有两笔合计305万股重新被中航证券漕溪北路营业部买入。

　　如此耗费周章通过大宗交易实在令人奇怪，而从最近一家卖方机构华泰联合给出的盈利预测来看，预计公司2010年和2011年每股收益分别为1.07元/股和1.62元/股，截至2月18日神州泰岳报收于52.3元，这意味着对应2011年动态市盈率为32.3倍，这和天龙光电2011年31.8倍动态市盈率相仿。

　　PE忙减持

　　据记者不完全统计，早从去年11月1日首批1.36亿股限售股解禁后，短短2个月的时间内深交所大宗交易系统成交了2044.47万股，累计套现金额达到5.95亿元之多，其中包括第三大股东马云减持的300万股。

　　2月15日，大禹节水公告称，接到甘肃大成投资有限公司(下称“大成投资”)告知函，后者在1月10日至2月15日间分4次通过竞价交易和大宗交易减持了公司合计282万股，减持后大成投资还持有大禹节水624万股。

　　事实上，早在2010年11月1日大禹节水2646.245万股解禁当天，大成投资就通过二级市场竞价系统减持了64.342万股，减持均价约为每股17.78元；在此后的11月4日、11月15日和11月16日，大成投资再次分别减持43.658万股、32万股和14万股，减持均价在18.05-22.34之间。

　　总体来看，在从去年11月1日解禁以来，大成投资合计减持了436万股，除却150万股在2月15日通过大宗交易成交之外，其他286万股均通过二级市场抛售；记者以深交所公布的相关减持数据(股份及成交均价)大成投资减持股份累计套现金额约为9106.87万元；而截至2月17日大成投资依然持有624万股流通股。

　　除此以外，和大成投资同时解禁的甘肃亿成工贸有限责任公司(下称“亿成工贸”)也选择了大幅减持，据记者统计从去年11月1日至11月30日，亿成工贸分10次通过竞价系统累计减持了125.44万股，按照深交所披露的每次成交均价推算出亿成工贸约套现2605.98万元。

　　尽管大禹节水在去年11月底开始被不少机构买入，股价也从原先17元的平台一举突破至26元附近，但丝毫没有影响这些投资于原始股的法人机构们减持的冲动。

　　更有甚者，从去年9月至今，大禹节水的董、监、高等相关人员同样选择了不断减持，来自深交所披露的数据显示，包括郭毅、刘军伟、刘军芳、马庆安、王光敏、谢永生和钟福人等人在二级市场通过竞价交易累计抛售了约28.13万股大禹节水，套现金额超过600万元。

　　不过，和在创业板首批上市的华谊兄弟相比，大禹节水的PE投资者们减持举动是小巫见大巫。

　　据记者不完全统计，早从去年11月1日首批1.36亿股限售股解禁后，短短2个月的时间内深交所大宗交易系统成交了2044.47万股，累计套现金额达到5.95亿元之多，其中包括第三大股东马云减持的300万股。

　　而根据深交所披露的创业板公司董、监、高及其相关人员减持数据来看，在过去的几个月中合计减持了45笔交易，累计减持股份为1524.19万股，套现4.57亿元。

　　由于董、监、高及相关人员减持部分中包括马云减持的300万股和监事会主席谭智配偶孙晓璐减持的614.47万股是通过大宗交易方式减持，而其他609.73万股股份则全部是通过二级市场竞价交易的方式抛售，这意味着华谊兄弟的“大小非”们在过去的几个月中合计减持的股份达到2654.19万股，约占公司总股本的7.9%，套现金额则达到7.845亿元。

　　这使得华谊兄弟一举跃过减持金额约为7.79亿元的天龙光电，成为可统计数据的创业板公司中减持套现金额最大的公司。

　　而构成华谊兄弟7.845亿元套现的主要来自于3名上市公司高管及亲属。

　　其中，华谊兄弟第三大股东马云在2010年11月26日分通过大宗交易方式分两笔减持了300万股，每股成交价格为30.04元，累计套现金额约为9000万元。

　　相比之下，减持幅度更大的来自于华谊兄弟监事会主席谭智的配偶孙晓璐，从11月1日-19日间，孙晓璐通过大宗交易减持了614.47万股，此外，其还在11月1日、2日和3日股份刚刚解禁的前三天通过二级市场竞价交易减持了105.53万股，两相合计减持规模对到720万股，以深交所披露的减持均价推算，孙晓璐在短短19天内减持套现2.09亿元。

　　有所不同的是，华谊兄弟另一名董事虞锋自己持有的990.8万股并没有减持，但其母亲王育莲持有的910万股则从11月1日解禁开始逐步通过二级市场竞价交易系统减持，其中11月1日减持5.006万股，此后从11月8日至26日三周内每个交易日均有减持行为，每天减持规模在7000股至65万股不等，11月合计减持319.2万股，此后从12月14日开始第二轮减持，直至1月4日合计减持166.29万股，再加上1月13日减持的16.5万股，王育莲在从去年11月1日至1月13日的两个多月内合计减持了501.9964万股华谊兄弟股份，累计套现金额约为1.56亿元。

　　此外，华谊兄弟另一名职工监事赵莹在去年11月3日、5日、8日和12月14日分4次通过二级市场竞价交易合计减持了2万股，合计套现约61.31万元。

　　其实，这仅仅是华谊兄弟“大小非”减持的一部分，因为马云、谭智和虞锋在上市公司任职，因此在深交所系统中需要详细披露，而那些没有在上市公司任职的“小非们”的减持则不要明确公告。

　　据记者统计，除却马云和孙晓璐通过大宗交易系统减持的914.47万股之外，此外大宗交易系统在去年11月1日至今年1月7日见还成交了1130万股。

　　从成交双方来看，11月1日当天卖出方正是孙晓璐开户的中信建投北京东直门南大街营业部，11月22日、26日和12月15日卖出的250万股则来自于马云开户的中金公司北京建国门外大街营业部；而在12月15日、24日和1月7日卖出的三笔合计680万股则来自于中信建投萍乡建设东路营业部，考虑到中信建投为华谊兄弟的保荐人，大致可以认定以上7笔成交均来自于华谊兄弟的其他“小非”的减持行为。

　　根据深交所披露的每笔大宗交易的成交价格，这1130万股累计减持套现金额达到3.276亿元之多；其中来自中信建投萍乡建设东路营业部抛出的680万股约1.895亿元套现金额很可能来自于同一股东。

　　如果这一判断成立的话，那么从华谊兄弟的股东名册来看，经过2009年年报送股之后持股超过680万股的单一股东分别包括高民736万股、虞锋990.8万股、张毅1000万股、赵静1000万股、鲁伟鼎1180.8万股和江南春1180.8万股，由于虞锋出任公司董事一职，因此可以排除在外；那么这680万股将出自其他5人之手。其中高民为华谊兄弟员工，赵静和张毅身份不明，鲁伟鼎为万向系掌门人鲁冠球之子，现任万向集团总裁，而江南春则是分众传媒董事会主席。